寶麗來公司的產(chǎn)品開發(fā)團(tuán)隊(duì)正在開發(fā)新的照片打印機(jī)CI–700。CI–700能把電腦中的數(shù)碼影像即時(shí)打印成彩色照片，該產(chǎn)品的主要市場(chǎng)有平面藝術(shù)、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)行業(yè)。在CI–700的開發(fā)過程中，寶麗來團(tuán)隊(duì)面臨著一些對(duì)產(chǎn)品盈利性有著重大影響的決策：
- 該團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該在開發(fā)上花更多時(shí)間以使該產(chǎn)品能應(yīng)用于多種計(jì)算機(jī)操作系統(tǒng)呢，還是盡快將CI–700投放市場(chǎng)以避免成本超支？
- 該產(chǎn)品適用于寶麗來的消費(fèi)者已經(jīng)擁有的打印機(jī)，還是新的專業(yè)型高質(zhì)量打印機(jī)？
- 是否應(yīng)該增加開發(fā)費(fèi)用以提高CI–700的可靠性？
請(qǐng)記住經(jīng)濟(jì)分析只能基于那些可量化的因素，而且項(xiàng)目幾乎都包含不可量化的因素，這會(huì)同時(shí)帶來正面影響和負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)分析通常難以準(zhǔn)確把握動(dòng)態(tài)和競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境特征，但經(jīng)濟(jì)分析至少在兩種不同的情況下是有用的：
- 做與不做之間的選擇。例如，我們是否應(yīng)該開發(fā)一種新產(chǎn)品來抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)？我們是否應(yīng)該實(shí)施一個(gè)新的構(gòu)想？我們是否應(yīng)該推出已經(jīng)開發(fā)的產(chǎn)品？這些決策通常出現(xiàn)在每一個(gè)開發(fā)階段的末尾。
- 可行性設(shè)計(jì)和開發(fā)決定。可行性決策涉及的問題有：為了將開發(fā)時(shí)間縮短2個(gè)月，我們應(yīng)該花100 000美元請(qǐng)別的公司來設(shè)計(jì)某個(gè)部件嗎？我們應(yīng)該在4個(gè)月后以450美元的單位成本推出產(chǎn)品，還是等到6個(gè)月后把這個(gè)成本減少到400美元時(shí)再推出？
我們提出一個(gè)基于案例的財(cái)務(wù)模型，以了解產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)意義。下面，我們說明怎樣建立這個(gè)模型。
建立基于案例的財(cái)務(wù)模型
基于案例的模型的建立包括評(píng)估未來現(xiàn)金流的時(shí)間和規(guī)模，計(jì)算這些現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值(NPV)?，F(xiàn)金流的時(shí)間和規(guī)模是通過項(xiàng)目進(jìn)度表、項(xiàng)目預(yù)算、銷量預(yù)測(cè)以及成本估算推導(dǎo)出來的。為了方便其實(shí)施，不能過于細(xì)化現(xiàn)金流的細(xì)節(jié)問題，但又必須包括必要的細(xì)節(jié)使決策能夠有效執(zhí)行。對(duì)于典型的新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目，現(xiàn)金流包括以下幾個(gè)基本方面：
- 開發(fā)成本(設(shè)計(jì)成本、測(cè)試成本以及完善成本)；
- 提升產(chǎn)量的成本；
- 市場(chǎng)成本和支持費(fèi)用；
- 生產(chǎn)成本；
- 銷售收入。
我們對(duì)財(cái)務(wù)模型進(jìn)行了簡(jiǎn)化，只包括現(xiàn)實(shí)活動(dòng)中的主要現(xiàn)金流，但理論上，它也適用于更加復(fù)雜的模型?，F(xiàn)金流的數(shù)值來自研發(fā)部門、生產(chǎn)部門以及銷售部門的預(yù)算和其他的估計(jì)數(shù)據(jù)。我們使用寶麗來CI–700研發(fā)部門的數(shù)據(jù)來說明該步驟。
對(duì)于這個(gè)模型，我們假定今天之前發(fā)生的收入和支出是沉沒成本，與凈現(xiàn)值的計(jì)算無關(guān)。
為了完成模型，財(cái)務(wù)預(yù)算必須要結(jié)合時(shí)間問題來進(jìn)行，可以結(jié)合時(shí)間進(jìn)度和銷售計(jì)劃來考慮?？梢杂酶侍貓D的形式表示C1–700項(xiàng)目的時(shí)間進(jìn)度。對(duì)許多項(xiàng)目來說，幾個(gè)月或幾個(gè)季度的跨度是最合適的。投放市場(chǎng)的時(shí)間預(yù)計(jì)為5個(gè)季度，產(chǎn)品銷售大約為最后11個(gè)季度。
建立項(xiàng)目現(xiàn)金流的一個(gè)簡(jiǎn)單方法是電子數(shù)據(jù)表。電子數(shù)據(jù)表中的行是不同類型的現(xiàn)金流，而列則顯示了一系列連續(xù)的時(shí)間段。為了簡(jiǎn)化過程，我們假定各種現(xiàn)金流的比率在不同的時(shí)間段是不變的。例如，一年總開發(fā)費(fèi)用5000 000美元被平均分配到4個(gè)季度。當(dāng)然，這些值在實(shí)際中可以任意安排，只要能反映團(tuán)隊(duì)對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)。我們用每階段的銷售量乘以單價(jià)得到總產(chǎn)品收入，還可以用每階段的產(chǎn)量乘以單位生產(chǎn)成本得到生產(chǎn)成本凈現(xiàn)值要求計(jì)算每個(gè)階段的凈現(xiàn)金流，然后把這個(gè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換成現(xiàn)值(以當(dāng)天的貨幣表示它的價(jià)值)。例如，考察第3年第3季度的計(jì)算：
- 這段時(shí)間的現(xiàn)金流是現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出的總和。
- 以每年10％(每季度2．5％)的貼現(xiàn)率將這段時(shí)間的現(xiàn)金流貼現(xiàn)到第一年的第一個(gè)季度(一共9個(gè)季度)，這段期間的現(xiàn)值是1 401 275美元。
- 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是每個(gè)階段現(xiàn)金流貼現(xiàn)的總和，即8 002 819美元。(注意，在電子數(shù)據(jù)表中我們把這個(gè)數(shù)據(jù)四舍五入為1 000美元的整數(shù)倍。)
根據(jù)基于案例的模型，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是正的，所以模型是可行的，符合繼續(xù)開發(fā)的決策。
這些模型也適用于大的投資決策。例如，寶麗來公司曾在兩個(gè)不同生產(chǎn)設(shè)備間做選擇，這兩個(gè)設(shè)備的提升產(chǎn)量成本不同，生產(chǎn)成本和維護(hù)成本。研發(fā)部門可以針對(duì)這兩種不同的方案建立模型并比較它們的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)金流較高的方案能更好地支持投資決策?？紤]到產(chǎn)品開發(fā)決策中可能發(fā)生許多不同的情況，我們可以將敏感性分析作為一種工具。
通過敏感性分析了解項(xiàng)目情況
敏感度分析是用財(cái)務(wù)模型來解決“如果……那么……”的問題，即在模型中計(jì)算凈現(xiàn)值是如何隨著因素的變化而變化。比如考慮凈現(xiàn)值隨開發(fā)成本變化的敏感性——保持其他因素不變，逐步增加開發(fā)成本，我們看到項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的變化逐步增加，例如開發(fā)成本降低20％，凈現(xiàn)值將有什么變化？如果開發(fā)時(shí)間仍為一年，則每季度的消費(fèi)將從1 250 000美元降低到l 000 000美元。這一變化在模型和凈現(xiàn)值計(jì)算的結(jié)果中是很明了的。
開發(fā)成本降低20％將使凈現(xiàn)值上升到9 167 000美元。這表明增加964 000美元將引起11.8％的凈現(xiàn)值增幅。這里有一個(gè)非常簡(jiǎn)單的例子：假設(shè)我們?cè)陂_發(fā)上少花費(fèi)1 000 000美元并能達(dá)到同樣的目標(biāo)，則在一年內(nèi)，項(xiàng)目?jī)r(jià)值將增加1 000 000美元。
項(xiàng)目開發(fā)的其他變化因素有以下幾種：
- 項(xiàng)目開發(fā)時(shí)間。考慮項(xiàng)目開發(fā)時(shí)間延長(zhǎng)25％的影響。開發(fā)時(shí)間將從4個(gè)季度上升到5個(gè)季度，導(dǎo)致了產(chǎn)量攀升、營(yíng)銷和產(chǎn)品銷售等方面的延誤。
- 銷售量。提高銷售量是增加利潤(rùn)的有效途徑。當(dāng)然，銷售量的減少將導(dǎo)致嚴(yán)重的損失。例如，比較新產(chǎn)品的盈利減少25％和提高25％的影響。
- 生產(chǎn)成本或銷售價(jià)格。價(jià)格提高1美元或者成本減少1美元都將使利潤(rùn)增加1美元。當(dāng)然，價(jià)格提高1美元對(duì)需求量有很大的影響。與這些參數(shù)有關(guān)的方案都很值得去研究。
- 開發(fā)成本。在開發(fā)成本上花費(fèi)或節(jié)省1美元相當(dāng)于項(xiàng)目?jī)r(jià)值的增加或減少1美元。
財(cái)務(wù)模型和敏感性分析是支持產(chǎn)品開發(fā)決策的強(qiáng)有力的工具，但是這兩項(xiàng)技術(shù)有很大的局限性。許多人認(rèn)為需要用精確的財(cái)務(wù)分析來控制項(xiàng)目開發(fā)開發(fā)過程。其他人認(rèn)為財(cái)務(wù)分析只需關(guān)注可度量的變量，而且這些變量值通常都很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)分析的好壞與模型中建立的假設(shè)有關(guān)，所以必須考慮這些局限性。然而更重要的是，有些人認(rèn)為與財(cái)務(wù)模型有關(guān)的活動(dòng)的開銷很大，而且也會(huì)降低實(shí)際產(chǎn)品開發(fā)活動(dòng)的效率，即原來的產(chǎn)品開發(fā)時(shí)間被用于分析和討論上。計(jì)劃和審查時(shí)間不斷增加，極大程度地提高開發(fā)成本。
研發(fā)團(tuán)隊(duì)必須了解這一技術(shù)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，避免在新產(chǎn)品開發(fā)時(shí)期形成嚴(yán)重的官僚作風(fēng)。新產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)該是發(fā)揮創(chuàng)新和創(chuàng)造力的過程。經(jīng)濟(jì)模型的目的是確保團(tuán)隊(duì)做出經(jīng)濟(jì)可行的決策。