Dealogic數(shù)據(jù)顯示，今年迄今，中資在境外發(fā)起的并購(gòu)交易總額已超過(guò)750億美元，高于除2015年以外的以往任何一年。從2000年并購(gòu)總額9.73億美元到2015年并購(gòu)總額1120億美元，中國(guó)企業(yè)刮起了一陣海外并購(gòu)的風(fēng)潮。
我國(guó)海外并購(gòu)主體以國(guó)有和大型、超大型企業(yè)為主。雖然近年來(lái)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的規(guī)模和金額成長(zhǎng)迅速，但是民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的數(shù)量較少、交易規(guī)模較小。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)整體上還處于起步階段，帶有很強(qiáng)的探索性，呈現(xiàn)出一些有別于當(dāng)前全球并購(gòu)主流特征的、低層次的特點(diǎn)。在海外并購(gòu)的企業(yè)中， 并購(gòu)金額最大的投資者仍然是國(guó)有企業(yè)特是大型的中央型國(guó)有企業(yè)。
近幾年的海外并購(gòu)趨勢(shì)又和往年不同，2001年至2008年并購(gòu)方式主要以橫向并購(gòu)為主，這是由于當(dāng)時(shí)同時(shí)說(shuō)明我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)還處于初期水 平，以橫向并購(gòu)為主要并購(gòu)形式可以降低并購(gòu)的難度，增加海外并購(gòu)的成功率。而近年的并購(gòu)方式上不在局限于橫向并購(gòu)，我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)近十年的成長(zhǎng)，可以 完成多種形似的并購(gòu)。
中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)數(shù)量和金額的不斷上升，主要來(lái)自于以下幾個(gè)方面的原因：
- 由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)導(dǎo)致對(duì)礦產(chǎn)石油等自然資源需求激增，部分中國(guó)企業(yè)加速了國(guó)際化進(jìn)程，積極通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)尋求海外自然資源；
- 人民幣匯率改革以來(lái)，人民幣不斷升值，使中國(guó)企業(yè)并購(gòu)海外企業(yè)的實(shí)際成本下降，為中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供了資金基礎(chǔ)；
- 政府為了更合理地使用日益增長(zhǎng)的巨額外匯儲(chǔ)備，放松了外匯管制，并積極支持企業(yè)實(shí)施海外并購(gòu)戰(zhàn)略，因此使得企業(yè)海外并購(gòu)政策環(huán)境日趨寬松；
- 由于發(fā)達(dá)國(guó)家持續(xù)性的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，致資產(chǎn)、技術(shù)等部分資源出現(xiàn)閑置局面；同時(shí)，部分中國(guó)企業(yè)基于獲取外國(guó)公司資產(chǎn)和新產(chǎn)品的戰(zhàn)略目標(biāo)，試 圖通過(guò)對(duì)這些企業(yè)實(shí)施海外并購(gòu)，獲得品牌、技術(shù)、銷售網(wǎng)絡(luò)等，從而擴(kuò)大全球市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全球化，創(chuàng)造面向國(guó)際的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位。
海外并購(gòu)如此迅速的發(fā)展也而暴露了各種問(wèn)題。
- 中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)并不豐富，雖然通常都會(huì)聘請(qǐng)知名投行作為顧問(wèn)，但由于對(duì)國(guó)外的經(jīng)濟(jì)、法律等方面缺乏了解，在并購(gòu)中關(guān)鍵的債務(wù)稅收等情況掌握不準(zhǔn)確，以至于在并購(gòu)的初期就出現(xiàn)失誤；
- 中國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)沒(méi)有面對(duì)工會(huì)的經(jīng)驗(yàn)，在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼现亟M中面臨工會(huì)的阻礙，往往重組成本會(huì)遠(yuǎn)超預(yù)算；中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)不斷遭遇國(guó)外政府干預(yù)，外國(guó)輿論始終相信“中國(guó)威脅論”，尤其是國(guó)家資源類并購(gòu)項(xiàng)目往往受到排斥；
- 中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)成功后缺乏能力出眾、可以適應(yīng)外國(guó)市場(chǎng)的人才，使得跨國(guó)并購(gòu)后的整合難度大，整體績(jī)效不佳，并且，中國(guó)企業(yè)通常以國(guó)內(nèi)管理經(jīng)驗(yàn)作為基本思維模式在海外進(jìn)行整合管理，會(huì)導(dǎo)致種族、宗教、社會(huì)等多方面的矛盾。
在近年經(jīng)濟(jì)全球化、人民幣升值、中國(guó)外匯儲(chǔ)備激增和國(guó)內(nèi)資源緊張等多方面背景下，中國(guó)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)方式在全球范圍內(nèi)配置資源的趨勢(shì)日益上升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的金額和數(shù)量將在今后數(shù)十年內(nèi)迅猛發(fā)展，并成為影響全球經(jīng)濟(jì)格局和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素。
來(lái)源：MBA智庫(kù)